对于市场传言的“单周净值暴跌”,半夏投资掌门人李蓓回应称“风控框架一直很严,过去一周每天按照风险预算降仓位”。
5月22日晚间,有“私募魔女”之称的李蓓在朋友圈回应道,“不要涨的时候就看别人的低波动,回撤的时候就看别人的高波动产品。”
“期待我是去年的谁谁谁,继续倒霉的,不好意思你要失望了。我们风控框架一直很严,过去一周每天按照风险预算降仓位,现在已经没多少仓位可以用来倒霉的啦。”李蓓写道。
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“争取未来几个月涨回来创新高”
近期,市场传言李蓓管理的产品出现大幅度回撤。第三方平台显示,5月以来,半夏投资其中一只代表产品半夏稳健宏观对冲前三周收益率分别为0.84%、-4.66%,-8.54%,截至5月19日,该基金当月亏损已达到12.07%。
“李蓓踩雷”的传言不胫而走。对此,5月22日晚间,李蓓发布朋友圈回应称,不要涨的时候就看别人的低波动,回撤的时候就看别人的高波动产品。
“期待我是去年的谁谁谁,继续倒霉的,不好意思你要失望了。我们风控框架一直很严,过去一周每天按照风险预算降仓位,现在已经没多少仓位可以用来倒霉的啦。”李蓓在朋友圈写道,“高波动产品从最高点回撤10%出头,低波动产品从最高点回撤个位数,我也不知道有什么好嘲笑的,嘲笑我们的先看看自己吧。”
李蓓强调,风控的底线,自己一直守得很严。
对于净值回撤的原因,李蓓也进行了归因。她表示,的确犯了一些错误,在股票上和商品上都犯了一些错误,行情比较极端,都出现了不小的亏损,“所以阶段性回撤较多。坚持一贯的风控框架,已经大幅减仓控制风险敞口。”
李蓓称,剩余的仓位已经比较低,留了若干兼具高赔率和基本面趋势向好的头寸。风控标准不会放松,以不发生过大的亏损为底线。
接下来,李蓓表示将提高趋势性交易的开仓标准,具有高确定性和高赔率的右侧机会再开仓。多使用期权等风险可控的工具,多做一些套利类的低风险交易,“争取未来几个月涨回来创新高。”
高调看多玻璃
有市场观点认为,半夏投资的产品回撤较大,与看多玻璃有关。
李蓓并未就此回应,但从近期的一系列表态来看,她确实看好玻璃、纯碱等相关标的。
在4月月报中,李蓓曾表示,地产新开工需求向下,地产竣工和二手房装修链条将有向上的驱动。她称,调研并统计了前10房企中的大半公司2023年的开工竣工计划,开工计划普遍下降,竣工计划普遍上升。政府保交楼资金地逐渐到位,使得去年底开始,大量存量烂尾楼复工,现在和将来会要逐步竣工,春节后建筑铝型材,玻璃的需求也同比明显增长,这种景气不会是暂时,而是有持续性的。因此,后续,在个股和商品领域,会保持分化的思路,买竣工链条和后端装修占比高的品种,规避出口,前端新开工和基建占比高的品种。
近期流传的一份李蓓与相关人士的讨论中,李蓓依然强调看好玻璃,理由是主流房地产今年竣工情况,不含烂尾楼复工,其他全是增长的。“下游去库存的时候看不出来,一旦下游政策拿货,(供需)缺口就开始起作用。”
不过,近期玻璃相关标的的表现并不理想。5月22日日盘,玻璃期货主力合约大跌6.96%,报1484元/吨,较年内高点下跌约400元/吨。玻璃相关个股也并未随着竣工回暖受益。
但拉长周期来看,半夏投资的整体表现依然可圈可点。
私募排排网数据显示,半夏宏观对冲2017年12月成立以来收益率230.3%,相对沪深300的超额收益237.13%,年化收益率24.62%;半夏稳健宏观对冲2018年5月成立以来收益率568%,相对沪深300的超额收益546.32%,年化收益率46.36%。
中国证券投资基金业协会显示,上海半夏投资管理中心(有限合伙)成立于2015年8月,并在2017年11月在基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人,公司的主要股东、实际控制人是李蓓,目前公司拥有19名全职员工。其管理规模在2021年已经迈进百亿私募行列。
关于半夏投资的宏观对冲策略,其官网介绍,半夏投资基于内部自上而下对宏观经济和资产价格驱动因子的分析,判断各个大类资产价格在未来一段时期的趋势。从而指导基金在各个类别资产上的配置和交易。对于单一资产内部的投资,依赖于研究团队对行业和品种基本面的分析。本基金投资过程中使用期货期权等各种衍生金融工具,使用对冲、套利等投资手段,投资方向上可以做多,可以做空,也可以套利。目标是实现不依赖于市场环境的绝对收益。
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